Premier producteur mondial d’or, le groupe américain Newmont prévoit de produire 755 000 onces d’or en 2026 sur le complexe d’Ahafo, au Ghana, selon son rapport financier publié le 19 février. Cette projection marque une légère progression par rapport aux 734 000 onces extraites en 2025 et s’inscrit dans un contexte d’expansion opérationnelle et d’incertitudes fiscales croissantes.

Montée en puissance d’Ahafo North, déclin à Ahafo South

Historiquement présent sur le site d’Ahafo South, Newmont a étendu son empreinte au Ghana avec la mise en service d’Ahafo North en septembre 2025. Les deux actifs doivent former à terme un complexe aurifère capable de produire près de 850 000 onces par an.

Cette cible ne sera toutefois pas atteinte en 2026. Le groupe anticipe une forte baisse de la production à Ahafo South, conséquence de l’épuisement progressif des réserves du gisement à ciel ouvert de Subika. La mine, qui avait livré 664 000 onces en 2025, ne devrait produire que 440 000 onces cette année.

À l’inverse, Ahafo North devrait connaître sa première année complète d’exploitation, avec une production attendue autour de 315 000 onces, contre seulement 70 000 onces lors de sa mise en route.

Une transition sous pression fiscale

Cette recomposition interne intervient alors que Newmont doit faire face à un durcissement du cadre fiscal ghanéen.
Le groupe constate dans son rapport l’expiration de son accord de stabilité minière, qui lui garantissait jusque-là un environnement fiscal préférentiel afin d’encourager les investissements de long terme.

Accra, confrontée à la nécessité d’accroître ses recettes dans un contexte de prix élevés de l’or, prévoit plusieurs mesures :

• application d’une taxe supplémentaire de 3 % (« Growth and Sustainability Levy ») ;
• hausse de 2,5 points de l’impôt sur les sociétés ;
• projet d’un nouveau barème de redevance minière compris entre 5 % et 12 %, contre 3 % à 5 % actuellement.

Selon Newmont, cette dernière réforme — en cours de finalisation — pourrait augmenter ses coûts tout-en-un (AISC) d’environ 310 dollars par once, une hausse significative au regard de la rentabilité du complexe.

Des perspectives encore incertaines

Entre la baisse attendue sur Ahafo South, la montée en cadence d’Ahafo North et un environnement fiscal plus exigeant, 2026 s’annonce comme une année de transition pour Newmont au Ghana.

Le groupe indique poursuivre les discussions avec les autorités afin de « maintenir le Ghana comme une destination prioritaire » pour ses investissements, alors que l’impact exact du futur barème de redevance n’a pas encore été intégré dans ses prévisions.

La réforme pourrait être adoptée dans les prochaines semaines, laissant planer une incertitude supplémentaire sur l’évolution des coûts de production du premier producteur mondial d’or dans l’un de ses pays phares en Afrique.