La Côte d’Ivoire a mobilisé 110 milliards de francs CFA (environ 193 millions de dollars) le 17 mars sur le marché financier régional de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), à l’issue d’une opération d’adjudication organisée par UMOA‑Titres. L’opération a suscité un fort intérêt des investisseurs, les offres ayant atteint 291 milliards de francs CFA, soit près de trois fois le montant recherché par le Trésor ivoirien.

Une opération structurée autour de trois maturités

Pour cette levée de fonds, le Trésor ivoirien a proposé trois instruments financiers : des bons du Trésor à 364 jours ainsi que deux séries d’obligations assimilables du Trésor (OAT) à 3 ans et 5 ans. Les bons du Trésor correspondent à des emprunts à court terme remboursables dans un délai d’un an, tandis que les obligations permettent de financer l’État sur des horizons plus longs.

L’essentiel de la demande s’est concentré sur la maturité courte. Sur les 291 milliards FCFA proposés par les investisseurs, 245 milliards concernaient les bons à un an. Malgré cet engouement, le Trésor ivoirien n’a retenu que 64 milliards FCFA sur cette maturité, écartant les offres jugées trop coûteuses.

Un rythme d’emprunt soutenu depuis le début de l’année

Cette opération s’inscrit dans une stratégie de financement active depuis janvier. Selon les données du marché régional, plus de 1 800 milliards de francs CFA ont déjà été mobilisés par la Côte d’Ivoire en 2026 à travers les adjudications organisées par UMOA‑Titres.

Comme la plupart des États de la zone franc, Abidjan recourt régulièrement à ce marché pour financer ses dépenses budgétaires, qu’il s’agisse d’investissements publics, de paiement des dépenses courantes ou du remboursement d’emprunts arrivant à échéance.

Une baisse marquée des taux à court terme

Le rendement moyen accepté par la Côte d’Ivoire sur les bons à un an s’est établi à 5,32 %, contre 6,12 % en janvier, soit une baisse de 80 points de base en deux mois. Cette diminution du coût de financement reflète l’abondance de liquidités dans le système bancaire régional, en partie liée aux conditions monétaires définies par la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest.

Si cette situation permet actuellement aux États d’emprunter à des conditions plus favorables, certains analystes soulignent que cet environnement pourrait évoluer rapidement en cas de tensions inflationnistes ou de chocs externes affectant la région.

Sur les maturités plus longues, les taux restent plus élevés. Les obligations à 3 ans et 5 ans ont été respectivement placées à 6,96 % et 7,22 %. La demande y a toutefois été nettement plus faible, conduisant le Trésor ivoirien à accepter l’ensemble des offres reçues.

Une forte prédominance des investisseurs ivoiriens

Les investisseurs basés en Côte d’Ivoire ont constitué la grande majorité des souscripteurs à cette émission. Quelques participations ont été enregistrées en provenance du Sénégal et du Burkina Faso, tandis que des offres présentées par des investisseurs béninois n’ont finalement pas été retenues en raison de conditions jugées trop coûteuses.

Cette forte concentration des financements sur les acteurs locaux demeure une caractéristique structurelle du marché régional, dominé par les banques commerciales.

Une levée de fonds proche des besoins de remboursement

Le montant levé reste toutefois proche des obligations financières du mois. La Côte d’Ivoire doit en effet rembourser environ 103,6 milliards de francs CFA de dettes arrivant à échéance en mars. Les 110 milliards mobilisés apparaissent ainsi davantage comme une opération de refinancement de dettes existantes — un mécanisme souvent qualifié de « rollover » — que comme un financement net de nouveaux projets publics.