Une étape structurante vient d’être franchie sur le marché financier régional. La BRVM a accueilli, le 29 avril, la première cotation d’obligations issues d’une opération de titrisation de prêts immobiliers résidentiels, marquant l’introduction des Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS) dans l’espace UEMOA.

Une innovation majeure pour le financement du logement

L’opération « FCTC ZAKA RMBS NSIA BANQUE CI 2025–2036 » constitue une première dans la sous-région. Elle repose sur la titrisation d’un portefeuille de prêts hypothécaires, un mécanisme qui permet aux banques de transformer des créances en titres négociables sur le marché.

Concrètement, cette technique offre aux établissements financiers plusieurs avantages : libérer des capacités de financement, améliorer leur liquidité et renforcer leur capacité à octroyer de nouveaux crédits immobiliers. L’objectif final est clair : faciliter l’accès au logement pour les ménages.

Une opération structurée en trois tranches

L’émission porte sur un portefeuille de 188 prêts hypothécaires cédés par NSIA Banque Côte d’Ivoire, pour un montant total de 10 milliards FCFA.

Elle est structurée en trois tranches :

• une tranche senior de 7,25 milliards FCFA,
• une tranche mezzanine de 2 milliards FCFA,
• une tranche junior de 750 millions FCFA.

Les tranches senior et mezzanine, désormais cotées à la BRVM, ont été entièrement souscrites, signe d’un intérêt marqué des investisseurs pour ce type d’instrument.

Le programme ZAKA comme catalyseur

Cette opération s’inscrit dans le cadre du programme ZAKA, porté notamment par la BOAD Titrisation et la CCRH-UEMOA. Ce dispositif vise à mobiliser l’épargne longue pour financer le logement dans la sous-région, en introduisant des mécanismes innovants adaptés aux réalités locales.

Elle intervient dans un contexte où le déficit en logements reste élevé dans l’UEMOA, estimé à environ 3,5 millions d’unités, avec un besoin annuel de près de 250 000 logements.

Vers une maturation du marché des capitaux

Au-delà de son impact sectoriel, cette émission traduit une évolution du marché financier régional. L’introduction de produits structurés comme les RMBS témoigne d’une montée en maturité de l’écosystème financier de l’UEMOA, désormais capable d’accueillir des instruments complexes.

Pour les acteurs bancaires, cette dynamique ouvre la voie à de nouvelles sources de financement à long terme. Pour les investisseurs, elle offre des opportunités de diversification dans des actifs adossés à l’économie réelle.

En filigrane, cette opération pourrait constituer un tournant dans le financement du logement en Afrique de l’Ouest, en posant les bases d’un marché secondaire des crédits immobiliers, encore embryonnaire dans la région.

E.N.