Pendant le 25e mois consécutif, les actifs extérieurs nets se sont détériorés, bien que le rythme de cette détérioration ait ralenti depuis les pics de janvier, février et mars 2023. La BCEAO prévoit une amélioration d’ici 2025, mais les défis structurels des économies de l’UEMOA doivent être résolus.

Les actifs extérieurs nets de l’Union économique et monétaire ouest-africaine ont légèrement progressé en janvier 2024, atteignant 2004,5 milliards de francs CFA (3,25 milliards de dollars), contre 1149,2 milliards de francs CFA à la fin de 2023, selon la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO). Cependant, aucune explication détaillée n’a été fournie quant aux raisons de cette amélioration.

Il est important de rappeler qu’à la fin de 2022, ces actifs extérieurs nets étaient de 4458 milliards de francs CFA, reflétant une confortable liquidité économique dans la sous-région. Bien que la BCEAO ait déployé des efforts pour mobiliser des ressources extérieures au cours du troisième trimestre 2023, elle a également contribué à la réduction du solde des actifs extérieurs nets.

La situation actuelle indique un niveau de dépenses extérieures supérieur aux recettes au sein de l’UEMOA. L’inflation mondiale persistante et la forte valeur du dollar américain sont les principales causes de cette situation. Cependant, une mauvaise allocation interne des ressources financières aggrave le problème.

En 2023, par exemple, sur les 6309,6 milliards de francs CFA de nouveaux crédits accordés à tous les secteurs économiques de l’Union, plus de la moitié (3309,6 milliards de francs CFA) ont été alloués aux administrations publiques centrales pour soutenir principalement les budgets. Cette répartition ne favorise pas les secteurs productifs qui pourraient à moyen terme réduire les déséquilibres commerciaux avec l’extérieur.

En 2023 comme en 2022, l’UEMOA a enregistré un déficit commercial (perte commerciale) en payant plus cher ses importations (27 495,3 milliards de francs CFA) qu’elle n’en a gagné de ses exportations (25 109,3 milliards de francs CFA). Les pays de l’Union ont également dû dépenser collectivement 4474,8 milliards de francs CFA pour le transport de ces marchandises vers leurs ports.

La BCEAO estime toutefois que cette situation est réversible. Elle prévoit que les pays de l’UEMOA sortiront de ce déficit commercial, ce qui améliorera les actifs extérieurs nets et renforcera la période de couverture des exportations par les réserves de change.

Ce scénario repose notamment sur le début de l’exploitation du gaz naturel par le Sénégal et le Niger, ainsi que sur les récentes hausses des prix du cacao. Cependant, ces facteurs sont de nature conjoncturelle et ne résolvent pas durablement les défis structurels des économies de l’UEMOA, qui restent marginales dans le commerce mondial tout en subissant les coûts élevés des produits transformés.