Alors que la mine d’or Segilola, seule exploitation aurifère industrielle du Nigeria, approche théoriquement la fin de son cycle initial d’exploitation, son opérateur Thor Explorations veut prolonger l’aventure. La compagnie canadienne prévoit d’investir entre 9 et 11 millions de dollars dans l’exploration en 2026, avec l’objectif d’étendre la durée de vie de l’actif.

L’annonce a été faite à l’occasion de la publication des résultats du premier trimestre 2026, dans un contexte particulièrement favorable pour les producteurs d’or.

Mise en production commerciale à la fin de 2021, Segilola avait été conçue sur la base d’une étude de faisabilité publiée en 2019, qui prévoyait une production annuelle moyenne de 80 000 onces sur cinq ans. En théorie, la mine entre donc dans sa dernière année d’exploitation prévue.

Mais les performances opérationnelles ont dépassé les hypothèses initiales. Sur les quatre dernières années, Segilola a produit en moyenne 89 900 onces par an, avec un pic à 91 910 onces en 2025.

L’effet prix change l’équation

Au premier trimestre 2026, la mine a déjà livré 20 256 onces, tandis que Thor maintient un objectif de production pouvant atteindre 85 000 onces sur l’année.

Plus significatif encore, la compagnie a enregistré 74,3 millions de dollars de revenus trimestriels, en hausse de 16 %, alors même que les volumes vendus ont reculé de 32 % sur un an.

Cette performance illustre l’impact direct de l’envolée des cours du métal jaune. Après une progression d’environ 70 % en 2025, les prix de l’or continuent d’évoluer à des niveaux historiquement élevés en 2026, améliorant mécaniquement la rentabilité des producteurs.

Dans ce contexte, des ressources auparavant jugées marginales peuvent redevenir économiquement exploitables.

Un pari sur le potentiel géologique

Thor ne mise pas uniquement sur l’environnement de marché. Le groupe estime que le potentiel minier de Segilola justifie de nouveaux investissements.

Déjà avant l’entrée en production, les réserves exploitables dépassaient 500 000 onces, alors que le plan initial reposait sur environ 400 000 onces.

Depuis, la compagnie poursuit une stratégie active d’exploration. En 2025, plus de 21 000 mètres de forage ont été réalisés afin d’évaluer le potentiel en profondeur et d’ouvrir la voie à une éventuelle exploitation souterraine.

Le directeur général Segun Lawson indique que les premiers résultats des forages menés en 2026 sont attendus avant la fin du deuxième trimestre. En parallèle, des études indépendantes examinent la possibilité d’élargir d’abord la fosse à ciel ouvert avant une transition vers l’exploitation souterraine.

Un enjeu dépassant Thor

Au Nigeria, l’importance de Segilola dépasse largement le cadre de la compagnie.

Le pays produit des volumes aurifères significatifs, mais l’essentiel provient encore de l’exploitation artisanale et informelle. Selon les estimations de SWISSAID, la production réelle dépasserait largement les volumes officiellement enregistrés, avec un écart cumulé d’environ 114 tonnes entre exportations déclarées et importations recensées par les partenaires commerciaux entre 2013 et 2022.

Dans ce paysage, Segilola constitue une rare exception : une production industrielle, formalisée, exportée via les circuits officiels et génératrice de recettes fiscales traçables.

Sa prolongation permettrait donc au Nigeria de préserver un actif stratégique dans un secteur encore largement dominé par la contrebande et l’informalité.

Une équation encore ouverte

Rien n’est toutefois acquis. Thor devra démontrer la viabilité économique d’une extension, obtenir les validations réglementaires nécessaires et continuer à mobiliser des capitaux.

Mais tant que l’or reste à des niveaux élevés, le Nigeria dispose avec Segilola d’une fenêtre d’opportunité pour consolider, même modestement, une filière aurifère industrielle encore embryonnaire.

E.N.